MDD에 집착한 보수적인 주식 초보자의 퀀트 투자 전략-과최적화 의심

보수적인 주식 초보자가 MDD를 줄이기 위해서 만든 과최적화가 의심되는 전략과 투자 결과

주식 투자자 중에는 유독 보수적인 성향을 보이는 투자자들이 있습니다. 수익을 적게 볼지언정 손실은 절대 크게 볼 수 없는 투자 유형이라 퀀트 백테스트를 하면 특히 MDD에 집착해서 최대한 MDD를 줄이려는 전략을 구사하게 되는데요. 그러다 보면 팩터를 과하게 적용해서 과최적화가 의심되는 전략을 만들게 됩니다. MDD를 줄인다고 과연 좋은 전략인지 좀 더 많은 실전 투자 경험이 필요하겠지만 MDD를 줄이기 위해서 만든 전략으로 투자한 결과를 공유해보려고 합니다.

 

목차

• 투자 전략과 현시점의 백테스트 결과
• 실전 투자 종목과 성과
• 투자 기간을 변경한 전략과의 비교

1> 투자 전략과 현시점의 백테스트 결과

• 코스닥 시총 하위 20% 기업 (해외본사기업+스팩+금융+지주사 제외)
• 분기 GPM+분기 OPM 높은 기업 
• PBR+분기 PER 낮은 기업
• 당좌비율, 유동비율 높은 기업+부채비율 낮은 기업
• 영업활동 현금흐름>1
• 영업이익/차입금 증가율 높은 기업
• 분기 매출액 증가율 (YOY/QOQ)+분기 영업이익증가율 (YOY/QOQ)+분기 순이익 증가율 (YOY/QOQ) 높은 기업

백테스트 결과

위의 백테스트 결과에서 보듯 이 전략의 MDD는 7.2로 비교적 낮은 편이고 승률도 81.4%로 굉장히 좋은데 이 전략이 시즌제 전략으로 11월 말~4월 말까지만 투자하는 전략이기 때문입니다. 통계적으로 보면 5월~10월까지는 승률이 낮아서 강환국 작가의 표현에 의하면 이 기간을 '오십지옥'이라고 부를 정도로 투자하면 돈을 벌 확률보다 잃을 확률이 높으니 투자를 피하는 게 좋다고 조언할 정도입니다. 이 전략은 그 '오십지옥' 구간을 피해서 투자하기 때문에 MDD를 낮추고 승률이 높아진 건데 이건 마지막에 투자 기간을 변경해서 비교를 해보겠습니다.

 

아래는 이 전략의 월간 수익률에 대한 그래프와 통계자료입니다.

시즌제 전략의 월간 수익률

월간 수익률 그래프를 보면 2022년 3월까지는 우상향 하다가 4월에 약간 꺾이는 모습을 보이고 있습니다.

월별 통계를 봐도 12월, 1월, 2월, 3월, 4월 모두 고르게 승률이 높은 전략입니다.

 

2> 실전 투자 종목과 성과

실전 투자 종목

이 전략은 11월 말부터 투자하는 전략이지만 퀀트 투자를 2022년 1월부터 시작했기 때문에  실제 투자는 11월이 아닌 1월 중순에 투자해서 4월 중순 매도를 했습니다. 총 20 종목을 종목당 10만 원씩 동일하게  투자했고 전반적으로 크게 손실을 본 종목도 없고 손실이 나더라도 그 폭이 작아서 전체 계좌에서 약 7%가량의 수익을 냈습니다. 

3> 투자 기간을 변경한 전략과의 비교

아래는 11월 말~4월 말까지 투자하는 시즌제 전략과 동일한 조건에서 투자 기간만 분기로 바꾸고 두 전략을 비교해봤습니다. 기본 로직이 시즌제 전략이고 비교 로직이 분기 전략입니다.

시즌제 전략과 분기 전략 비교

전략을 분기로 바꾸면서 투자 기간이 더 길어져 수익률이 올라가지만 MDD는 그보다 더 크게 올라가면서 승률이 떨어지는 걸 확인할 수 있습니다. 월간 수익 누적률 그래프를 보면 투자 기간이 길어질수록 투자를 멈추지 않고 계속했던 분기 전략의 수익률이 압도적으로 더 높아지는데요. 높은 MDD를 감내하고 꾸준히 전략 유지를 한 투자자만이 저 수익률을 거둘 수 있으니 쉬운 일은 아니겠습니다.

 

다음은 시즌제 전략을 동일한 조건에서 투자 기간만 월간 투자로 바꾸고 두 전략을 비교해봤습니다.

이것도 위와 마찬가지로 기본 로직이 시즌제 전략이고 비교 로직이 월간 전략입니다.

시즌제 전략과 월간 전략 비교

월간 전략도 분기 전략과 마찬가지로 수익률이 높아지지만 MDD는 그보다 훨씬 더 높아집니다. 월간에선 전체 거래 종목수가 1000 종목 이상을 넘어가고 거래정지 종목수도 7개나 되기 때문에 확실히 위험성은 더 클 수밖에 없습니다.

월평균 수익률과 월별 통계

위는 시즌제 전략과 월간 전략의 월평균 수익률 통계입니다. 두 통계 중 아래의 월간 전략을 보시면 5월~10월까지의 수익률이 다른 월보다 떨어지는 걸 보실 수 있는데요. 그나마 7월이 선방했지만 이 기간을 피해서 투자하라는 말이 괜히 나온 건 아닌 걸로 보입니다.