퀀트 전략 중 퀄리티 주식 백테스트-삼성전자가 1위를 하는 전략

퀀트 전략 중 퀄리티 주식 백테스트-삼성전자가 1위를 하는 전략

퀄리티 주식이란 무엇인가에 대해서 Blackrock 자산운용사의 QUAL ETF에서는 이렇게 설명하고 있습니다. 높은 ROE와 낮은 부채비율 그리고 안정적인 수익 성장을 보이는 주식을 퀄리티 주식이라 표현하는데요. 

수익성이 높으면서 부채비율이 낮으면 고금리 시대에도 비교적 안정적이고 실적의 편차가 크지 않고 주가 변동성이 낮은 주식들은 꾸준한 이익을 내는 우량주라고 할 수 있겠습니다.

이 ETF에 포함된 종목을 보면 애플, 존슨앤존슨, 나이키, 마이크로소프트 등 누구나 다 인정하는 우량주들이네요. 재무적으로도 탄탄한 이런 종목들이 퀄리티 주식이라 불리는데요. 우리나라에서는 퀄리티 전략으로 어떤 종목들이 나오는지 백테스트를 해봤습니다.

 

모든 백테스트는 분기 리밸런싱으로 하고 중국기업, 스팩, 금융, 지주사는 제외했습니다.

그리고 모든 항목별 비중은 동일 비중을 적용했습니다.

 

1> 퀄리티 주식 백테스트 (QUAL ETF 참고)

• ROE 높은 기업 순
• 부채비율 최대 100% 이하 낮은 기업 필터
• 주가 변동성 낮은 기업 순
• 이익의 변동성 낮은 기업 순
• 지배주주 순이익>0 필터 (적자 기업 제외)
• 영업활동 현금흐름>0 필터 (장부상으로만 이익이 아닌 실제 현금 유동성이 좋은 기업)
• 매출 총이익률이 전년 동기 대비 증가한 기업 필터 (수익 성장)
• 코스피+코스닥 시가총액 전체 대상

이런 전략으로 백테스트를 해서 다음과 같은 결과가 나왔습니다.

퀄리티주식-백테스트결과

대형주가 포함되다 보니 확실히 수익률이 좋지 않은데요. 이 전략에 포함된 종목은 다음과 같습니다.

삼성전자는 퀀트 백테스트 결과에서 흔하게 볼 수 있는 종목이 아닌데 확실히 재무적으로 우량한 기업이다 보니 퀄리티 주식에서 상위권에 포함되었네요. 이 백테스트에 반도체 업종이 가장 많이 포함되었다는 게 신기합니다.

퀄리티주식-백테스트결과종목들

 

이번엔 퀀트킹 프로그램에서 제공하고 있는 추천 로직 중 하나인 퀄리티 주식 백테스트 결과를 보겠습니다.

2> 퀀트킹 프로그램 추천 로직 퀄리티 주식 (GP/A+주가, 이익 변동성+자산 증가율+F스코어) 백테스트

• GP/A 높은 기업 순
• 부채비율 최대 200% 이하 낮은 기업 필터
• 주간 변동성 낮은 기업 순
• 이익의 변동성 낮은 기업 순
• F스코어 점수(9점 만점) 높은 기업 순
• 자산 증가율 높은 기업 순
• 코스피+코스닥 시가총액 전체 대상

위 전략의 팩터 중에서 F스코어에 대한 항목은 아래와 같습니다.

 

F스코어 점수에 해당하는 리스트 (각 항목 당 조건을 만족하면 1점 아니면 0점으로 총 9점 만점)

1. 지배주주 순이익>0
2. 영업활동 현금흐름>0
3. ROA 증가 여부
4. 영업활동 현금흐름> 순이익
5. 부채비율 감소 여부
6. 유동비율 증가 여부
7. 신주발행 여부 (전년 동기 대비 신주가 늘어나지 않았으면 1점 아니면 0점)
8. 매출 총이익률 증가 여부
9. 총자산회전율 증가 여부

위와 같은 전략으로 백테스트를 하면 다음과 같은 결과가 나옵니다.

퀀트킹퀄리티로직-백테스트결과

이 전략도 전체 시총을 대상으로 해서 수익률이 높지 않은 편인데요. 그래도 퀀트킹 로직이 더 높은 수익률을 보여주고 있고 이 백테스트에 해당하는 종목은 다음과 같습니다. 여기선 삼성전자가 1위를 달성했네요.

제가 지금까지 백테스트하면서 삼성전자가 1위를 하는 건 처음 보는 거 같습니다.

퀀트킹퀄리티로직-백테스트결과종목들

이 전략을 시가총액을 다르게 백테스트를 해봤는데요. 

시총 상위 20%를 대상으로 하면 연평균 수익률 7.5%, MDD 27.7%, 거래정지 종목수 1개로 나옵니다.

반대로 시총 하위 20%를 대상으로 하면 연평균 수익률  29.3%, MDD 33.5%, 거래정지 종목수는 무려 15 종목이나 됩니다.

수익률은 4배 정도 상승시킬 수 있지만 거래정지 종목수가 15배 늘어나서 퀄리티 주식은 시가총액 하위 종목을 대상으로 하는 건 위험해 보입니다.